La SMFSC chiede riforme nel mercato dei dati finanziari all'ingrosso

Il Consiglio per gli standard finanziari di San Marino (SMFSC) ha pubblicato i risultati della sua recente analisi del mercato dei dati finanziari all'ingrosso , concludendo che, sebbene il settore svolga un ruolo cruciale nel supportare un trading trasparente ed efficiente, vi sono ampi margini di miglioramento nel modo in cui i dati di mercato vengono valutati, consultati e distribuiti.

La relazione del consiglio evidenzia la preoccupazione che gli elevati costi dei dati, la concorrenza limitata e gli standard di trasparenza incoerenti stiano limitando la capacità delle piccole imprese di competere ad armi pari con le istituzioni più grandi.
La SMFSC ha chiesto riforme strutturali e una maggiore supervisione per promuovere l'equità e l'innovazione in questo segmento vitale del sistema finanziario.

"I dati sono la linfa vitale dei mercati moderni e un accesso equo è essenziale per l'efficienza e la fiducia", ha affermato un portavoce della SMFSC.
“I nostri risultati dimostrano che sono necessari miglioramenti per garantire che il mercato operi nell’interesse pubblico”.

Risultati principali: concentrazione e disuguaglianza dei costi

L'analisi della SMFSC ha rilevato che il mercato dei dati all'ingrosso è dominato da un piccolo numero di grandi fornitori , le cui strutture tariffarie e termini contrattuali spesso mancano di chiarezza e flessibilità .
Alcune società finanziarie hanno segnalato aumenti sostanziali nei costi di abbonamento ai dati negli ultimi tre anni, mentre gli istituti più piccoli hanno segnalato difficoltà nel negoziare contratti equi o nell'ottenere feed di mercato essenziali a prezzi sostenibili.

Il rapporto ha inoltre rilevato incongruenze nelle pratiche di licenza e negli accordi di condivisione dei dati , che possono limitare l'innovazione nell'analisi del trading, nella gestione del rischio e nello sviluppo fintech.

"La mancanza di trasparenza nella determinazione dei prezzi dei dati crea un sistema a due livelli", ha osservato SMFSC.
“L'accesso al mercato non dovrebbe dipendere dall'entità del budget di un'azienda, ma dal suo impegno verso una partecipazione responsabile.”

Raccomandazioni per un mercato più competitivo e trasparente

Per affrontare queste preoccupazioni, la SMFSC ha proposto una serie di misure per migliorare la concorrenza, la convenienza e l'accessibilità nel mercato dei dati all'ingrosso:

• Requisiti di informativa più chiari per i fornitori di dati sui modelli di determinazione dei prezzi e sulle restrizioni di utilizzo.
  
• Incoraggiamento di fornitori di dati alternativi per promuovere la diversità e l'innovazione.
  
• Standardizzazione dei termini di licenza per semplificare la conformità e ridurre gli ostacoli per i partecipanti al mercato più piccoli.
  
• Monitoraggio e reporting regolari delle tendenze dei costi dei dati e della concentrazione dei fornitori.
  

Il consiglio ha inoltre chiesto una maggiore autoregolamentazione tra i fornitori di dati di mercato, supportata da un quadro trasparente per la risoluzione delle controversie, per gestire in modo efficiente le controversie sui prezzi o sull'accesso.

Bilanciare l'innovazione con la concorrenza leale

Sebbene la SMFSC riconosca che i fornitori di dati devono essere equamente compensati per i loro prodotti e servizi, l'autorità di regolamentazione ha sottolineato che i prezzi devono rimanere proporzionati e trasparenti .
Gli elevati costi dei dati, ha avvertito, rischiano di compromettere la concorrenza e l'efficienza , in particolare nei mercati in cui l'accesso tempestivo alle informazioni è fondamentale per il trading e la gestione del rischio.

SMFSC ha ribadito il suo impegno nel garantire che l'innovazione nella fornitura di dati, come la distribuzione basata su cloud e le API aperte, si sviluppi all'interno di un quadro etico e competitivo .

Prossimi passi e coinvolgimento del settore

Il consiglio collaborerà ora con i fornitori di dati, gli scambi e gli operatori di mercato per raccogliere ulteriori feedback sui risultati delle sue ricerche.
All'inizio del 2026 verrà pubblicato un documento di consultazione che delinea specifiche opzioni politiche, incentrandosi sulle potenziali regole di trasparenza dei prezzi e sugli standard di condotta volontari per i fornitori di dati.

La SMFSC intende inoltre collaborare con gli enti regolatori e gli organismi di normazione internazionali per allineare il proprio approccio alle migliori pratiche globali in materia di governance dei dati finanziari.

Un passo verso una regolamentazione dei dati più intelligente ed equa

Mettendo in luce le inefficienze nel mercato dei dati all'ingrosso, SMFSC mira a promuovere una maggiore responsabilità e correttezza nel modo in cui le informazioni finanziarie vengono gestite e monetizzate .
Le conclusioni del consiglio segnano uno sforzo proattivo per proteggere l'integrità del mercato, sostenendo al contempo l'innovazione e l'accessibilità per tutti i partecipanti.