SMFSC introduce nuove regole e proposte per rafforzare i mercati all'ingrosso

Il Consiglio per gli Standard Finanziari di San Marino (SMFSC), nel suo ruolo di organismo di autoregolamentazione, ha pubblicato un insieme completo di misure volte a migliorare il funzionamento dei mercati dei capitali. Le proposte si concentrano su offerte pubbliche, ammissioni alle negoziazioni, pratiche di pagamento per la ricerca sugli investimenti e obblighi di negoziazione di derivati, con l'obiettivo di ridurre gli oneri per le società associate, garantendo al contempo la trasparenza del mercato e la tutela degli investitori.

1. Modernizzazione dei requisiti di offerta pubblica e di ammissione
   In base al nuovo quadro normativo proposto, le società saranno comunque tenute a pubblicare un prospetto informativo per l'ammissione iniziale dei titoli alla negoziazione pubblica. Tuttavia, grazie a un significativo allentamento dei requisiti, le successive raccolte di capitale saranno generalmente esentate dalla redazione di un prospetto informativo completo, salvo in specifiche circostanze limitate.

Unitamente agli obblighi di informativa in vigore, queste modifiche mirano a mantenere l'accesso degli investitori alle informazioni essenziali, riducendo al contempo in modo sostanziale i costi per le aziende che cercano finanziamenti aggiuntivi.

Inoltre, la SMFSC sta avviando una consultazione sull'introduzione di una nuova attività regolamentata: la gestione di una piattaforma di offerta pubblica. Queste piattaforme offrirebbero alle aziende un canale alternativo per raccogliere capitali al di fuori dei mercati pubblici tradizionali, anche da investitori al dettaglio. Si prevede che l'iniziativa andrà a vantaggio soprattutto delle imprese più piccole, a condizione che vengano fornite agli investitori informazioni chiare su termini e rischi.

1. Nuove regole sui pagamenti per la ricerca sugli investimenti
   La SMFSC ha finalizzato le norme che garantiscono ai gestori patrimoniali maggiore flessibilità nelle modalità di pagamento della ricerca sugli investimenti. Il quadro normativo aggiornato consente di raggruppare i pagamenti per i servizi di ricerca e di esecuzione delle negoziazioni, una misura volta a stimolare la concorrenza, allinearsi agli standard internazionali e semplificare gli appalti di ricerca transfrontalieri.

Dopo un'ampia consultazione del settore, le norme definitive prevedono adeguamenti per migliorare l'efficienza operativa e l'adattabilità tra le aziende, integrando al contempo misure di salvaguardia per sostenere la tutela dei consumatori e prevenire il ripetersi di comportamenti scorretti del mercato passati.

1. Consultazione sugli obblighi di negoziazione dei derivati
   Nell'ambito del suo più ampio pacchetto di riforme, la SMFSC ha anche avviato una consultazione sulle proposte relative agli obblighi di negoziazione dei derivati. Tali proposte mirano a rafforzare la regolamentazione dei mercati secondari, mitigare i rischi sistemici e ridurre al minimo l'interruzione delle attività operative per le imprese associate.

Autoregolamentazione: equilibrio tra efficienza e protezione
In qualità di organismo di autoregolamentazione, la SMFSC promuove un approccio equilibrato, che mira a ridurre i costi e gli ostacoli inutili per gli operatori di mercato, mantenendo al contempo standard elevati di trasparenza, sicurezza degli investitori e resilienza del mercato. Queste proposte riflettono l'impegno costante dell'organizzazione nel promuovere un ambiente di mercato all'ingrosso competitivo e stabile attraverso la supervisione e la collaborazione dei suoi membri.